The Circular Relationship between Income Inequality and Finance: an Overview of the Recent Literature and Results. La relation circulaire entre inégalités de revenu et finance : tour d’horizon de la littérature et résultats récents

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Bazillier, Rémi | Héricourt, Jérôme | Ligonnière, Samuel

Edité par HAL CCSD ; Association d'économie financière (AEF)

International audience. This article provides a synthetic survey of the recent literature addressing the links between income inequality and finance, in order to disentangle the various factors underlying the two-way relationship between these two variables. On the one hand, the literature does not provide decisive conclusions concerning the sign of the distributional impact of financial development, financial deregulation and financial crises, the institutional context appearing crucial. On the other hand, there has been recently strong and increasing evidence of a causal positive link running from inequality to (household) credit. Several theoretical mechanisms related to credit supply or demand may provide rationalizations for these results. In this regard, the causal impact seems stronger when middle-classes are concerned. Policy implications are substantial, and several avenues for future research are to be considered. . Cet article propose un bref tour d’horizon de la littérature portant sur les liens entre inégalités de revenu et finance, afin de démêler les nombreux facteurs sous-jacents à la relation circulaire entre ces deux variables. D’un côté, les présomptions en faveur d’effets du développement financier, de la déréglementation financière et des crises financières sur la distribution des revenus sont nombreuses, mais le débat sur le sens de ces effets reste largement ouvert, le contexte institutionnel apparaissant déterminant. De l’autre, les preuves récemment accumulées d’un lien causal positif allant des inégalités vers le crédit (essentiellement aux ménages) sont solides. Cet accroissement du crédit suite à une augmentation des inégalités peut être justifié par différents mécanismes théoriques relevant de l’offre ou de la demande de crédit. À cet égard, le lien de causalité apparaît quantitativement plus fort lorsque les classes moyennes sont concernées. Les implications pour la politique économique sont importantes et les voies de recherches futures, prometteuses.

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